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12月基金投资策略

发布日期:2019-03-17 15:44   浏览量:


  临近年末,又到了一年中的收官时刻。如何把握住最后一个月的投资机会,给自己今年的投资画上一个完美的句号呢?

  全球经济周期性见顶回落,叠加以美国为代表的权益市场大幅波动,美联储未来加息空间受到抑制。长期来看,成熟市场领先的利率上升趋势依然清晰,达到摆脱流动性陷阱的目标需要暂时容忍经济阵痛。利率中枢上行,未来风险资产(以美股为代表)的价格波动将延续放大趋势,进而波及其他成熟市场和新兴市场。国内市场方面,困扰2018年A股的三大不确定性因素——贸易问题、股权质押、信用风险虽未彻底消退,已经得到了边际改善。中美之间就经贸问题达成共识,纾困基金运作,货币政策转向宽信用,正在逐步提升市场风险偏好,12月市场积压已久的积极情绪有待释放。风险方面,社融断崖、固定投资下滑、企业盈利能力下降等高频宏观数据显示经济景气度偏弱,经济或将在明年一季度触底。预计政策方面为了对冲经济周期体现出更多的积极性,不断释放流动性、加码基建、提振民营经济活力等将给市场带来信心和主题性机会。(上海证券基金研究评价中心)

  关注理由:最近10年,家用电器板块3次入选12月涨幅榜前三,绝不是偶然,反弹实力不可小觑。家用电器板块在此前的回调中,整体调整幅度较大,估值回调显著。另一方面,作为耐用消费品,行业的发展稳定性较强;从长线配置的角度来看,当前智能家居的崛起有望对板块估值形成一定提振。笔者认为,看好家电板块主要有两大理由,一是业绩稳定性,二是大消费板块的长期配置价值。当然,家电行业自身的特性决定了其实现“爆发性”增长的可能性不大,更可能的是具有持续性的行业成长。此外,对标成熟市场,中国市场的资金属性发生变化,外资占比提升引导内资投资风格转向,大消费板块得到重视。以美股为例,过去10年市值占比提升最大的为可选消费,反映出中长期投资风格从过去过度偏重于成长性向消费性及业绩确定性转变。

  关注基金:005063广发中证全指家用电器指数A、005064广发中证全指家用电器指数C、110022易方达消费行业、000083汇添富消费行业混合等。

  关注理由:房地产属于强周期板块,今天1月份地产指数暴涨16%后一直沉沦至今,主要是和政策面调控压制有关。近期市场销售走弱、龙头相对较好、一二线房企更优,业界一致认为目前调控政策已见成效,政策无从紧必要,同时经济也遭遇下行压力、目前形势下稳定或更为关键,并且从近期高层会议表态来看,目前行业积极因素正在酝酿,地方试探性政策放松已有浮现、多城市房贷利率松动也在继续扩围,预计后续政策环境或将逐步改善。

  关注基金:160218国泰国证房地产行业指数、161721招商沪深300地产等权重分级、160628鹏华地产分级和512200南方中证房地产ETF等。

  关注理由:伴随着12月份到来,A股市场也进入收官行情。笔者觉得,12月份代表着今年年线收官,包括基金在内的各大投资机构年底都会冲击业绩,所以机构持有的个股以及看好的板块都会比较活跃,银行板块毫无疑问成为不二之选。估值方面,银行板块整体市净率为0.81倍,动态市盈率为6.11倍,是所有行业中估值最低的。板块中,有15只银行股股价仍处于破净状态,比如华夏银行市净率仅为0.62倍,民生银行0.67倍;中国银行、光大银行、浦发银行、北京银行、江苏银行、兴业银行等个股市净率也均不足0.8倍,具有较高的安全边际。除估值较低外,银行板块上市公司基本面改善也较为显著,成为近期机构看好的重要支撑。上海银行、招商银行等多家银行2018年三季报净利润同比增长均在10%以上。二级市场方面,11月份银行板块表现较弱,累计下跌4.39%跑输大盘。笔者认为,在外资、银行理财等增量资金逐步入市的环境下,银行的低估值+高股息率特性有望受青睐,对板块构成强支撑。没准,再来个2012年底的银行股跨年狂欢,也不是不可能哈!

  关注基金:161029富国中证银行指数、161723招商中证银行指数、160631鹏华中证银行指数、001594天弘中证银行指数A和001595天弘中证银行指数C等。(微信公众号老司基一枚)

  既然短期内看好大盘,那指数基金就比较确定。买点指数ETF是一个不错的选择。

  长期定投的人,坚持就好。这个位置不要看着涨了,就想多加点,老老实实按照既定规则定投就好。

  有几个朋友问了几次我持仓的基金情况,这里给大家说下我定投的指数基金是这几个:

  个人风险偏好可能比较强,除了指数基金还有很多是中高风险的混合型/偏股型基金,这里就不说了。

  目前来说,定投指数基金是最稳妥的,比较适合大多数人。(微信公众号小A说财)

  债市方面,国内经济下行压力持续显现,11月中国制造业PMI下探至50.0%,较上月回落0.2个百分点,跌至2016年以来的最低水平,再加上北方进入供暖期,未来一段时间经济将季节性放缓。另一方面,美联储近期释放出明确的放缓加息的信号,对于中性利率的表述转变:从10月份认为利率距离中性水平还是有很长一段距离,到认为当前利率略低于中性区间,这一变化弱化了对国内货币政策的制约,将成为未来相当长一段时间国内影响利率走势的关键变量。

  我们判断未来趋势性行情尚不具备条件,半年到一年中交易性机会并不缺乏,配置型投资者建议遵循从基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路,重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司,这类公司往往信用团队规模较大,拥有内部评级体系,具有较强的券种甄别能力。交易型投资者可结合市场波动适当关注交易能力优秀的基金,其对券种、久期和杠杆的主动管理有望带来超越基准的收益。(上海证券基金研究评价中心)

  10月份以来,全球多个国家的股票市场均发生不同程度的回调,原因之一就在于是投资者对全球经济下行风险的预期增强,事实上,全球经济增长率在2017年末达到峰值,之后便出现一些回落。领头羊美国未来如果没有采取进一步减税或提高基建支出的财政政策,经济增长有失速风险。此外,美联储再次强调加息路径会随着未来数据对经济前景和金融市场风险水平的变化评估而改变,货币政策快速转向可能性较小。综上,考虑到美股估值处于历史高位以及美国经济增长达到周期高点等因素,我们建议减少对美国QDII的关注。另一方面,香港市场盈利估值已位于1倍方差以下,而且市场对于贸易问题过度悲观。

  另外,之前的大热门原油基金也表现不佳,11月份开启的油价暴跌模式,让此前一度遥遥领先的油气类QDII基金的业绩落进了负数。

  在目前中国政策对经济的托底、估值具备吸引力的情况下优势逐渐得到体现,建议投资者再次开始关注港股基金。(上海证券基金研究评价中心)

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