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逆向投资 到底需要多大的勇气?

发布日期:2019-02-19 00:08   浏览量:


  老娘舅“荐基”栏目,本周推荐老基金。用一下流行的口吻:大家好,我是美食作家(划掉)理财老娘舅,今天要为大家推荐的是,一只专注“逆向投资”的老基金——

  最近A股很丧,投资心情很down,想必你也肯定被“低点布局”、“抄底买买买”这样的词刷屏。逆向投资说起来容易,但水则资车、旱则资舟的勇气可不是人人都有……

  汇添富逆向投资成立于2012年3月9日,是一只混合基金,股票仓位60%-95%。成立6年多来,经历过牛熊市场的考验,总回报145.46%,在同类产品中排名靠前,同期基金业绩比较基准收率为30.29%,上证综指也仅上涨12.16%,长期投资回报还是不错的。

  在从各年度情况来看,除了2017年,这只基金在其余完整年度中都跑赢了基准,说明拥有较好的超额收益能力。在今年以来的下跌行情下,这只基金虽然也未能幸免,但下跌幅度远小于市场主流指数,表现出一定的抗跌性。

  汇添富逆向投资是市场上首只明确提出采取逆向投资策略的基金产品,在实际投资中也始终坚持这一策略,比较少参与市场热点,虽然因此错过了一些投资机会,但从上述的业绩来看还是取得不错的实际效果。

  简单来说,逆向投资就是寻找不被投资者关注且被低估的股票,回避市场热门且被高估的股票,是一种典型的以行为金融学理论作指导的投资策略。

  进行逆向投资最重要的是在对市场的判断和观点上保持一定的独立性,通过对行业或企业基本面深入的认识,在关键时点敢于挑战主流认识,做出与大部分投资者相反的决策,对认准的行业个股能够坚持长期投资是取得成功的关键因素。

  从历史持股偏好来看,汇添富逆向投资也可以说是名副其实了。持股偏向于“优质蓝筹+低估值成长”风格,较多配置沪深300、中证500指数的成分股,较少参与创业板的投资。今年上半年,汇添富逆向投资基金持有的重仓股与其他基金交叉持有的现象也不明显,总体上这只基金持股很少跟随主流。

  汇添富逆向投资基金经理顾耀强,清华大学管理学硕士,从业14年,目前管理着4只基金产品,任职业绩良好,排名也处于中上游水平。

  关于他的投资风格,老娘舅在他那篇“投资中的变与不变”里找到了一些踪迹——

  “热烈欢迎变化是成功的投资者的必要条件吗?倒是不见得。有些投资者,能够以不变应万变。典型如巴菲特,曾因为拒绝投资科技股而多少次被批判嘲弄过时与落伍,但却总能穿越牛熊,笑到最后,取得了卓越的长期投资回报。善变者是匠,真正能够做到不变者才是大师。”

  对于后市投资,顾耀强认为,全球流动性环境边际上趋紧大势所趋,中国金融防风险去杠杆仍然箭在弦上,但优质上市公司股权的回报率仍然具备吸引力。此外,市场投资者结构和偏好这两年都发生了巨大变化,预计这一趋势亦将保持。投资方向上,继续看好消费升级、科技创新和供给侧改革等投资主题。

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